臺灣股價指數與匯率之因果關係

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Title:	臺灣股價指數與匯率之因果關係 The Grange Causality between the stock index and the exchange rate in Taiwan
Authors:	王齡翎 WANG, LING-LING
Contributors:	經濟學系
Keywords:	股價指數美元兌新台幣匯率實質有效匯率
Date:	2015-06
Issue Date:	2015-07-29 14:51:27 (UTC+8)
Abstract:	股票市場與外匯市場是金融市場中為大家所關注的2大市場。雖然我國股票市場中之投資人以本國人為主，外國投資較少，但在股票市場中外資是具有領頭作用的，其中電子類、食品類、金融保險類、塑膠類、水泥類、貿易百貨類、汽車類、與電機機械類等，外資有超過20％的持股比率。外匯供需的變動影響匯率，匯率波動影響我國出口產業的競爭力與收益，進而影響股價。而本國股票市場的表現，影響外國投資人對本國股票市場之投資。本研究以2005年1月到2014年9月臺灣加權股價指數、外資持股超過20％的類股股價指數、實質有效匯率及美元兌新台幣之月資料，分析將近10年的數據資料之間是否有長期均衡關係與Granger因果關係。實證結果發現:實質有效匯率與電子類股價指數和金融保險類股價指數有長期均衡關係，美元對新台幣匯率與臺灣加權股價指數、電子類股價指數、食品類股價指數、金融保險類股價指數、塑膠類股價指數、貿易百貨類股價指數、和汽車類股價指數有長期均衡關係。在短期方面，實質有效匯率對電子類股價指數和金融保險類股價指數有影響，美元兌新台幣匯率對臺灣加權股價指數和電子類股價指數有影響，水泥類股價指數和貿易百貨類股價指數對美元兌新台幣匯率有影響。
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